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金價連日飆升,黃金股、黃金ETF如何配置?

第一財經2019-06-20 20:51:36

黃金投資產品還有配置價值嗎?

是金子總會發光,這里說的是真正的黃金。

6月20日,持續飆升的黃金價格再創新高,截至發稿COMEX黃金報1384.5美元,漲幅2.65%,電子盤最高報價一度達到1397.7美元,創五年來新高,1400美元關口近在咫尺。

華南某黃金ETF基金經理對第一財經記者表示,周四國際金價上漲明顯是受到隔夜的美聯儲利息會議措施的影響,在美聯儲“實錘”之下,市場的降息預期得到了驗證,是導致黃金價格大漲的主要因素。

金價、黃金股、黃金ETF普漲

黃金近期價格的大漲之勢其實已經延續了一個月之久。以國際黃金為例COMEX黃金價位在5月21日達到近期低點1269美元之后,開啟了為期一個月的飆升勢頭,30天內黃金價格累計已上漲10%。

國內黃金同樣漲勢喜人,上金所的SHFE黃金6月20日報收311.25元,單日漲幅高達6.52%,最高價格漲至313.85元,創下2013年4月以來的最高價位。

受此影響,A股市場一大批黃金概念股20日迎來全面看漲,銀泰資源大漲7.09%,山東黃金漲4.96%,紫金礦業漲4.61%,潮宏基漲3.56%,明牌珠寶漲3.14%,中金黃金漲2.74%,湖南黃金漲2.7%,榮華實業漲2.61%,另外恒邦股份、西部黃金、赤峰黃金、園城黃金等概念股均有一定漲幅。

同樣,港股的黃金股領漲恒生指數,其中貴金屬概念板塊以6.16%的漲幅高居所有概念第一。從個股來看,中國白銀集團大漲9.62%,紫金礦業H股漲幅以8.53%領先A股,招金礦業漲7.54%,壇金礦業漲7.32%,此外漲幅在5%下方的還有靈寶黃金、恒興黃金、麥盛資本、國際資源、中國黃金國際等。

此外,國內市場上現有的四只黃金ETF在黃金大漲之下均表現出色,博時、國泰、華安、易方達黃金ETF6月20日紛紛創下成立以來最高凈值紀錄。

美聯儲降息預期是主因

北京時間6月20日凌晨結束的美聯儲議息會議,美聯儲維持當前聯邦利率目標區間2.25%-2.5%不變,點陣圖上八名票委支持今年降息,聲明中暗示將采取適當措施以維持擴張。受此影響,市場對美聯儲7月降息的預期進一步得到確認。

前述黃金ETF基金經理認為,雖然說美聯儲昨天晚上的表述還是維持力度不變,但是它去掉了很多原來的一些相對中性的措辭,如果從利率指引的盤點圖來看,有更多美聯儲的成員其實是傾向于在年內就會開始幾次加息的。

不過,該基金經理也指出,國際金價在美聯儲利率決議公布前已經有一波漲幅,20日的漲幅是早上受亞洲盤帶動,可能是一些空頭機構上的止損盤,或者說一些臨時的倉位調整導致的價格的快速創高。

“我覺得短期還是有點漲得過快,它可能會在這里略微調整一下,但是中長期我覺得它的上漲趨勢沒有完。從去年年底,我們給今年全年的展望都是看得比較樂觀的,即使到現在漲成這個樣子,我覺得在年內可能還會有5%~10%的上漲空間在。但短期來說,我個人的觀點會傾向于金價從快速上漲轉為整固。”該基金經理進一步表示。

展望后市,黃金作為一種避險屬性的資產與市場風險偏好關聯性較高。博時黃金ETF基金經理王祥認為,月末日本G20會議,中美雙方是否能達成建設性協議依然是短期市場風險偏好的重要指引節點。無論結果為何,兩大經濟體均對全球經濟復蘇產生巨大影響,不確定性下黃金資產將在未來較長時間內展現它的配置價值。

華泰證券宏觀首席分析師李超從宏觀經濟走勢角度分析,認為短期金價將受到不確定因素影響,中長期來看,美國經濟基本面趨勢向下,美聯儲貨幣政策難緊,美元周期未來逐步進入弱勢周期,將成為支撐黃金價格重要邏輯。

黃金配置正當時

在各種不確定因素進一步提升資產避險需求的當下,不少業內人士認為,當前配置黃金是“黃金時期”。

前述黃金ETF基金經理表示,中長期看好黃金資產,“從2019年開始,我覺得黃金走幾年牛市也不是什么讓人意外的事。如果從邏輯來看的話,它還對應了美元中長期的一個熊市周期的開啟。我覺得美元的下行的周期可能也是剛剛開始,而且可能是持續時間比較長的,這個對黃金來說應該來說是比較好的消息。”

對于投資者來說,配置黃金、買黃金概念股、買黃金ETF都是相關的配置選擇。首先對于黃金概念股,該基金經理表示,它的本質還是股票,國內的黃金概念股更多的是接近與股市大盤的聯動而不是與黃金市場本身的聯動,它在黃金市場本身上漲的時候,相當于大盤會有一定的超額收益,但這僅僅是超額收益而已。

“如果我們整體的大盤有比較大的單邊的波動,又和黃金市場的波動是反向的話,其實黃金股也很難有一個持續性的、絕對收益這樣比較好的結果出來。”該基金經理指出。

對于配置黃金資產,上述基金經理表示,黃金有對沖風險、降低尾部風險的“穩定器”的作用,可以在一些主要情況下對我們的資產進行保護。“現在我們很多投資者可能還是把關注點放在如何資產增值上,但其實我覺得保值是一個非常重要的話題。其實如果看很多資產組合的表現的話,它的差距拉開就是回撤的時候,回撤控制比較好的組合長期來看,它的業績都會比較好。”

由于黃金和其他資產相關性較低,起到風險分散的作用是比較明確的,因此經過定量分析他建議對黃金的靜態配置比例在5%~10%比較合適,“相對來說它對組合的下浮比例的改善、對最大回撤的控制,基本上都是在這個地方取得了一個交匯的最優點,我們覺得這個比例配置是有一個中長期的對資產組合整體的提振作用。”

對于配置黃金ETF,華安基金公司總經理助理許之彥認為,在美元加息周期終結背景下,黃金ETF已迎來中長期投資機遇。“雖然金價在過去幾周的上漲,似乎已經反映了部分預期,但他認為黃金價格仍有上漲空間,并建議投資者在證券組合中配置5%-15%的黃金資產尤其是具備高流動性、高性價比的黃金ETF,是較為理想的資產配置工具。”許之彥進一步表示。

責編:黃向東

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